鹏华智投 | “北向互换通”开始实施，有何影响？|每日热文
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近日，《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》正式颁布实施，“互换通”迎来新的进展，对人民币市场存在利好。
什么是“互换通”？
“互换通”是指境内外投资者可以通过香港与内地基础设施机构连接，参与香港金融衍生品市场和内地银行间金融衍生品市场的机制安排。利率互换是金融市场广泛运用的利率衍生产品之一，是企业及机构投资者十分有效的管理利率风险的对冲工具之一。而“北向互换通”充分考虑到境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。
我国利率互换市场规模逐步扩大
据人民银行公布数据，2022年我国银行间本币衍生品市场共成交21.3万亿元，同比基本持平；银行间利率衍生品方面，利率互换名义本金总额为21万亿元。业内人士表示，“互换通”的推出有望与“债券通”产生协同效应。从中长期来看，在我国债券市场对外开放不断深化的背景下，外资继续增持我国债券资产仍是大势所趋。而“互换通”将进一步深化我国债券市场的对外开放，为境外投资者提供利率风险的对冲工具。
业内普遍表示期待利好
中金公司表示，“北向互换通”是资本市场开放一个新的里程碑，便利境外投资者按照境外的交易习惯进行套期保值和有效的利率风险管理，丰富境外投资者可使用的风险管理工具，为其多元化投资组合提供更多选择，这将进一步释放境外投资者参与中国债券市场和衍生品市场的潜力。
业内人士也认为，随着全球投资者通过各种渠道参与中国金融市场，他们一直期待有更多的投资工具来对冲风险和分散投资组合。“北向互换通”的落地，将释放境外投资者参与境内衍生品市场的潜力。
总之，“北向互换通”落地实施，有助于丰富投资者可使用的风险管理工具，对于进一步开放国内债券和衍生品市场具有重要意义，中国金融市场外资参与度也有望进一步深化。
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